У билайна спросили, сколько он заработал. Он ответил: а сколько вам нужно?

Сезон полугодовой отчётности закрыт, все короли телекома отчитались. Коротко о главном, с фирменной перчинкой.

Гонка сверху. Ростелеком всё ещё первый (436 млрд выручки за полугодие), но МТС (415 млрд) подобралась на 21 млрд, ближе не было никогда. А внутри МТС случилось историческое: её телеком-кусок (267 млрд, без банка и медиа) впервые обогнал весь МегаФон целиком (265 млрд). То есть МегаФон теперь меньше, чем «просто связь» у МТС.

Прибыль. У МТС 74 млрд, в десять раз больше прошлогоднего. Прежде чем аплодировать, загляните в их же databook: 58 млрд из этих 74 это «прочие неоперационные доходы», разовая строка, почти вся во втором квартале. Без неё рост тоже приличный (ставка вниз, проценты по долгу вниз), но не десятикратный.

А теперь гвоздь программы. билайн опубликовал две отчётности за одно полугодие. По МСФО прибыль 4,8 млрд, падение в 3 раза. По РСБУ 6,5 млрд, рост в 3,7 раза. Одна компания, один период, знаки динамики противоположные. Год назад было наоборот: МСФО 15 млрд, РСБУ 1,8. Объяснение скучное (периметр консолидации и разные стандарты учёта), но вывод весёлый: не спрашивайте оператора, сколько он заработал, спрашивайте, по какой бухгалтерии отвечать.

Тихий герой. ЭР-Телеком с маржой OIBDA 49,9% стал самым рентабельным оператором страны. Пока гиганты мерились выручкой, пермский провайдер просто научился зарабатывать с каждого рубля больше всех.

И про деньги в стройку: суммарный CAPEX четвёрки 196 млрд, но МТС нарастила до 76 (+22%), а Ростелеком срезал до 61 (-18%). Один строит, другой копит.

Посчитать самому: полный эксель с данными за 1H22-1H26 и ссылками на все раскрытия лежит в TG >> https://t.me/RusTelco

Абонентов меньше, выручка рекордная: как это уживается у регионального оператора

 Посмотрел цифры МОТИВа за 21 год (данные ФНС и AC&M) и получил хорошую иллюстрацию к тому, что происходит со всем мобильным рынком России.

Смотрите, какая арифметика. Абонентская база у оператора прошла пик в 2022 году (2,6 млн) и снизилась до 2,3 млн, минус 12%. По логике 2000-х это должно означать проблемы. А выручка в это же время поставила рекорд: 9,93 млрд рублей за 2025 год, плюс 10% за год и плюс 36% с 2021 года.

Секрет простой, и он не про маркетинг. Считаем выручку на одного абонента: в 2022 году выходило около 242 рублей в месяц, в 2025 уже около 360. Плюс 48% за три года. Абонентов меньше, но каждый приносит существенно больше. Индексация тарифов плюс переход на пакеты плюс рост потребления интернета.

Кстати про интернет: трафик у МОТИВа прибавил 14% за год против 6% по рынку РФ (у t2 те же 6%, у МТС 5%). Правда, по федералам цифры даны по всей стране, а по МОТИВу по его регионам, так что сравнение с оговоркой.

Что интересно в истории целиком. С 2011 по 2020 год выручка стояла как вкопанная, 6,6-7,4 млрд, а это значит, что с учётом инфляции она все эти годы падала. В 2019 и 2020 компания и вовсе была в минусе (-0,07 и -0,08 млрд). Разворот случился в 2021, и дальше прибыль пошла вверх: 0,55 млрд, 0,85, 0,91 и 0,78 млрд в 2025.

Последняя цифра, впрочем, ниже предыдущей, и рентабельность просела с 10,1% до 7,9%. То есть выручка растёт быстрее прибыли: дорогое оборудование, дорогие деньги, дорогой персонал. Рекорд по выручке и давление на маржу идут комплектом, и это касается не одного оператора, а всех.

Мораль. Мобильный рынок России давно перестал расти вширь, проникновение выше 100%, новых абонентов взять негде. Расти можно только вглубь, через доходность абонента. Региональный оператор эту стратегию показывает в чистом виде, без федеральных бюджетов и эффекта масштаба.

Оперативная телеком-аналитика в TG >> https://t.me/RusTelco

Дисклеймер: автор работает в МОТИВе, цифры из открытых источников (ФНС, AC&M).

Операторские интернет-магазины: было почти 5% рынка, стало 0,2%

 Полистал свежий ТОП-100 интернет-магазинов от Data Insight и посчитал, что осталось от операторской розницы в онлайне. Осталось немного.

В 2016 телеком-магазины вместе со Связным это были 4,8% всех продаж ТОП-100. В 2023 уже 0,2%. Рынок за эти годы вырос почти в 19 раз, а телеком как продавал на пару десятков миллиардов, так и продаёт. Когда рядом Wildberries на 4 трлн, твои 11 млрд это статистическая погрешность.

Кто куда делся:

• Связной обанкротился, магазины закрыли в 2023, в 2025 списали около 45 млрд долга. Был крупнейшим, стал брендом без сети.
• билайн и Tele2 выпали из ТОП-100 ещё в 2019 и 2017.
• Остались двое: shop.mts.ru (11,6 млрд, чек 17,9к) и shop.megafon.ru (10,7 млрд, чек 29к). Идут вровень, но у МегаФона чек выше, торгует тем, что подороже.

И да, оба за 2025 в минусе, как и вся онлайн-электроника (М.Видео, Ситилинк, Эльдорадо тоже сложились). Маркетплейсы съели всех.

Оговорка для честности: считаются только собственные сайты. Сколько операторы продают телефонов через те же WB и Ozon, рейтинг не видит, и там картина может быть совсем другой.

Посчитать самому: ТОП-100 Data Insight >> https://top100.datainsight.ru/ Оперативная аналитика, как всегда, в TG >> https://t.me/RusTelco

билайн - тренды

 Немного трендов по билайну за несколько лет.

Пояснения и детализации в TG.

МОТИВ - один из последних независимых операторов связи

 1 апреля 1996 родился ныне называющий себя уральский оператор МОТИВ.

Подробнее как и раньше в TG >> https://t.me/RusTelco/466 

Аналитика || Российский телеком 1Q21

Итак, последний зелёный оператор опубликовал результаты, время подвести итоги. Сразу дисклеймер - сколько аналитиков, столько и кейсов что считать успехом. Для меня главное - темпы роста выручки Y-o-Y, OIBDA (как способность генерить кэш) и % OIBDA (ну играет ли еще музыка на рынке). Базы операторов смотреть смысла мало - стабильность зеленых и тишина черных намекает).

Отрасль растёт и по прежнему привлекательна, в ожидании бомбических темпов в 2Q21 за счёт низкой базы прошлого года (COVID).

Аналитика || операторы связи 🇷🇺📱

Выручка российских операторов связи по итогам 9М20 по основным статьям. 

Аналитика с большой ретроспективой 👉 https://t.me/RusTelco/323

Выручка дочерних компаний Ростелеком по итогам 2014 года

Не прошло и года с предыдущей визуализации успехов дочек национального чемпиона (2013 год). Да-да, дочерние компании у Ростелекома по прежнему остались вольными и не влились в МРФ или Onlime, несмотря на очевидную конкуренцию с мамой, и даже более между собой (Виртуальные АТС есть у всех).
Итак очевидным красавчегом однозначно стал IT-шный РТ-Лабс (мегаЛабс завидуй), из операторов увы органического роста никто не имел:

• Центральный телеграф почти не вырос;
• РТКомм.РУ получил за Крым;
• Макомнет стабильно стагнирует;
• Зебра телеком;)
• Мой дорогой МЦ НТТ показал достойные деньги (несмотря на полный уход части бизнеса в РТ).
• Глобус - контра проФСБ, комментировать их не только опрометчиво но и опасно.
• ММТС-9 откровенно плохо, в 2014 году декларировалось множество инициатив, обещанного роста нет.